Якая розніца паміж зваротам на званок і вяртаннем да ставак?


адказ 1:

Апцыянаваны варыянт - гэта права ўладальніка аблігацый прадаць у пэўную дату і па пэўнай працэнтнай стаўцы, у той час як варыянт званка - гэта права для эмітэнта аблігацый выкупіць у інвестара аблігацыі ў пэўную дату і па пэўнай працэнтнай стаўцы. Вяртанне, якое трэба выклікаць, - гэта вяртанне па мінімальнай прыбытцы, разлічанаму на кожную дату выкліку і тарыф у плане выкліку. Гэта тое, на што трэба звярнуць увагу пры куплі аблігацый, паколькі ён звычайна паказвае на самую нізкую працэнтную стаўку, якую можна было зарабіць. Звычайна вы можаце разлічваць на эмітэнта, каб вярнуць аблігацыі ў найбольш зручным месцы.


адказ 2:

добры пытанне. Прыбытковасць, якую трэба спыніць, - гэта даходнасць па аблігацыі да даты, калі кампанія анулюе аблігацыю.

Прызначэнне вяртання - гэта вяртанне па аблігацыі даты, калі ўладальнік аблігацый вяртае аблігацыі кампаніі.

Чаму яны павінны адрознівацца, спытаеце вы

Карпарацыі купляюць запазычанасці па запазычанасці ва ўмовах вельмі высокіх працэнтных ставак (дзяржаўныя аблігацыі ЗША 14% з 2011 года, выпушчаныя ў 1981 г., былі адменены, калі працэнтныя стаўкі знізіліся да 7 1/4 у 1986 г.), таму ў адной кампаніі ці аднаго ўрада не было больш высокай Працэнтная стаўка па меры аплаты становіцца неабходнай. Аднак вы не адменіце аблігацыю адразу, бо разумееце, што трымальнік аблігацый павінен замяніць інвестыцыі ў ваш партфель. Ваўчар на 14% - гэта выдатны ваўчар, які вы можаце страціць. На жаль, калі ён патэлефанаваў, большасць уладальнікаў пракаціліся ў 10 3/8 з 13 і 9 7/8 з 15.

З пункту гледжання, калі быў выдадзены вышэйзгаданы доўг, Міністэрства фінансаў ЗША прыняло рашэнне заплаціць званок, прадаўшы яго ўладальніку аблігацый, каб уладальнік аблігацый змог размясціць аблігацыю, калі працэнтныя стаўкі працягваюць расці. (Вы не проста зрабілі гэта для ілюстрацыі). Купля выкліку і продаж пут - з двума рознымі тарыфамі на практыкаванні называецца каўнер, у ідэале каўнер з нулявой коштам. Такім чынам, ураду ЗША не трэба плаціць грошы за доўгі званок.